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股市會(huì)崩盤嗎？
上周四，加拿大投資公司Gluskin Sheff的經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴維?羅森伯格（David Rosenberg）在致客戶的信中表示，是時(shí)候“見(jiàn)好就收”了。他認(rèn)為股票價(jià)格已經(jīng)過(guò)度上漲，波動(dòng)性正在增加，而經(jīng)濟(jì)狀況依舊疲軟，無(wú)力支撐現(xiàn)行價(jià)格。上述論斷并不令人感到吃驚，因?yàn)檫^(guò)去一年羅森伯格一直在警告，稱鑒于失業(yè)率...
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股市看漲的五個(gè)理由
三伏天到了，股市也多了很多悲觀的聲音。事實(shí)上，事情并沒(méi)有看上去那么糟。雖說(shuō)現(xiàn)在市場(chǎng)仍然有可能重現(xiàn)“約翰?雅各布?拉斯各布時(shí)刻”【拉斯各布曾任杜邦公司和通用汽車公司的財(cái)務(wù)主管，后出資修建了紐約帝國(guó)大廈。上世紀(jì)20年代，他非常看好股市，1929年他在接受《婦女家庭雜志》（Ladies Home Jour...
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股市看漲的五個(gè)理由
三伏天到了，股市也多了很多悲觀的聲音。事實(shí)上，事情并沒(méi)有看上去那么糟。雖說(shuō)現(xiàn)在市場(chǎng)仍然有可能重現(xiàn)“約翰?雅各布?拉斯各布時(shí)刻”【拉斯各布曾任杜邦公司和通用汽車公司的財(cái)務(wù)主管，后出資修建了紐約帝國(guó)大廈。上世紀(jì)20年代，他非常看好股市，1929年他在接受《婦女家庭雜志》（Ladies Home Jour...
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股市到抄底的時(shí)候了嗎？
股市終于迎來(lái)了一根大陽(yáng)線，很多人歡呼底部來(lái)了，準(zhǔn)備滿倉(cāng)殺入。但這樣其實(shí)有點(diǎn)冒失了，因?yàn)殡p底是很正常的，甚至頭肩底也多次出現(xiàn)。抄底是難度非常大的技術(shù)活。大機(jī)構(gòu)習(xí)慣于“左側(cè)”抄底法，而大部分個(gè)人投資者最好還是選擇“右側(cè)”抄底法。大機(jī)構(gòu)資金大，如果等到底部確認(rèn)后再買，可能無(wú)法完成建倉(cāng)，所以只能等覺(jué)得股票的...
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連白宮都開(kāi)始擔(dān)心股市，你呢？
隨著道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（Dow Jones Industrial Average）和標(biāo)普500指數(shù)（S&P 500）等主要股指在本周一跌掉了2018年的所有漲幅，投資者乃至白宮都開(kāi)始擔(dān)心起來(lái)，股市還會(huì)進(jìn)一步下跌嗎？一位白宮官員周一早晨對(duì)美國(guó)全國(guó)廣播公司財(cái)經(jīng)頻道（CNBC）表示：“股市下跌時(shí)我們總是會(huì)...
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匯率如何影響股市
最近A股忽漲忽跌，讓人難以把握，很多私募大佬也虧損嚴(yán)重。這波暴跌由政策誘發(fā)，按說(shuō)美國(guó)上市的中概股中教育類和互聯(lián)網(wǎng)公司直接受沖擊，但卻引發(fā)了北向資金大進(jìn)大出。7月26日和27日兩個(gè)交易日，A股蒸發(fā)了超4萬(wàn)億元，北向資金兩天流出近170億元，3000多只個(gè)股跌停。而7月28日和7月29日北向資金凈流入2...
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貨幣供應(yīng)及對(duì)股市的影響
在本專欄之前的文章我們?cè)v過(guò)，股市的漲跌取決于增量資金與證券供給的對(duì)比，而增量資金對(duì)股市的影響更大些。那進(jìn)入股市的增量資金從哪里來(lái)的呢？從天上掉下來(lái)？雖然不是真從天上掉下來(lái)，也差不多，是從央行掉下來(lái)。大家知道社會(huì)上的貨幣都是央行發(fā)行的，等于央行發(fā)的債。央行要是多發(fā)行貨幣，社會(huì)上的資金就多，股市增量資...
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股市的供給與股價(jià)
股市不是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，就算有時(shí)候在有些地方跟經(jīng)濟(jì)關(guān)系很密切，那也是領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)的，而不是跟隨經(jīng)濟(jì)變化的（請(qǐng)參見(jiàn)《股市真的是經(jīng)濟(jì)的晴雨表嗎？》一文的論述）。股市的漲跌是由供求關(guān)系決定的。實(shí)際上，股票和資金就好像是船和水的關(guān)系。股票相對(duì)資金多了，船重水少了，股票這邊就下去了；資金相對(duì)股票多了，水多船輕了，...
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股市流星雨
有很多股民注意到一個(gè)有趣的現(xiàn)象，紐約股市頭天大跌了，A股有時(shí)候會(huì)低開(kāi)。有時(shí)候A股暴跌了，境外的股市也會(huì)跟著下跌。金融學(xué)家們也早就注意到這個(gè)現(xiàn)象，按他們的話來(lái)說(shuō)是這樣的：價(jià)格波動(dòng)可能會(huì)從一個(gè)市場(chǎng)溢出到另一個(gè)市場(chǎng), 某一市場(chǎng)的劇烈價(jià)格波動(dòng)可能會(huì)導(dǎo)致另一市場(chǎng)的效仿。他們給這種理論起了個(gè)好聽(tīng)的名字，叫“流星...
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“股市已死”論可以休矣
債券大佬比爾?格羅斯最近又掀起了軒然大波。他宣稱“股市神話正在破滅”，還把股票的歷史回報(bào)比做龐氏騙局。他的論點(diǎn)是，過(guò)去一個(gè)世紀(jì)內(nèi)GDP的真實(shí)增速不過(guò)3.5%，因此股票投資者實(shí)際獲得的6.6%的回報(bào)“泡沫很多”。在他看來(lái)，股票市場(chǎng)的長(zhǎng)期回報(bào)不可能超過(guò)真實(shí)GDP的增長(zhǎng)。但是，股市總回報(bào)除了來(lái)自資本增值之...
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